估值超千億！你也能懂，小米赴港上市背后的秘密

? ? ? ? 5月3日，小米向港交所提交招股書，根據招股書，小米2017年總收入1146億元人民幣，經營利潤122.15億元，2017年錄得虧損人民幣438.89億元。此番上市，小米有望成為2018年全球最大IPO。接近小米高層人士對財新記者表示，按運營性凈利潤54億、年復合增長60%、60倍市盈率計算，小米上市IPO定價在700億至800億美元之間，上市后較大概率沖擊1000億美元。

1. 小米注冊開曼公司，通過VIE結構上市

? ? ? ? ?《財經》從小米股東處的一份內部資料中獲悉，小米的離岸公司Xiaomi Corp.在開曼群島注冊，通過VIE架構最終控制小米科技有限公司。

?

? ? ? ? ?與眾多公司、BAT等一樣，小米是一家VIE架構的公司，由離岸控股公司、香港公司和國內實體組成。所謂VIE，是指可變利益實體(Variable Interest Entities)，中國公司如果想要在海外上市并符合監管規定，必須采用VIE結構。該結構由國內實體及海外離岸公司構成，海外投資者可以通過買進離岸控股公司的股份實現控制。

開曼群島是世界上是僅次于紐約、倫敦、法蘭克福和東京的第五大金融中心，第四大離岸金融中心。這些國內企業通過成立開曼公司，實現了海外曲線上市，已有大量的國內公司通過注冊開曼公司的方式，達成香港上市。

? ? ? ? ?開曼群島與很多離岸注冊地一樣，需要通過專業的注冊代理人提交注冊，通過專業的管理服務公司可以保持公司的良好存續、及時提交和辦理注冊地政府要求的各項事務。

聯系瑞源咨詢RY Consulting，注冊您的開曼公司！

2. 去年虧損439億？小米不是真的虧錢

? ? ? ? 從利潤方面來看的話，小米2015年和2017年均處于虧損狀態，只有2016年凈利潤為4.91億元！在招股書中，2015年至2017年，小米集團分別產生虧損人民幣76億元、利潤人民幣491.6百萬元及虧損人民幣439億元。

? ? ? ??截至2017年12月31日，小米集團有凈負債人民幣1272億元及累積虧損人民幣1290億元，主要是由于小米就可轉換可贖回優先股產生大額公允價值虧損?？赊D換可贖回優先股于合并資產負債表指定為負債，而公允價值增加于合并損益表確認為公允價值虧損。

? ? ? ??對于這一問題，昨日創新工場創始人李開復曾提到，互聯網公司通常會有多輪融資發行了可轉換可贖回優先股，在國際會計準則下，這種優先股會體現為“對股東的負債”，其公允價值的上升會記錄于公司賬面的虧損。但實際上公司并未沒有這樣的虧損發生，對公司實際運營也沒有影響，這筆所謂的“負債”數字在上市那一刻就會消失。這種虧損的數字越大，其實越說明這家公司的被大家認可的價值高。

? ? ? ??作為公司的負責人或對公司財務負責的人員，在不同地區會計準則下，理解公司的財務狀況，能夠更好的規劃公司業務的發展。瑞源咨詢RY Consulting十多年來已協助超過千家國內公司、香港公司、新加坡公司和其他海外公司的客戶，專業和高效的管理公司財務和稅務。直接聯系瑞源咨詢的專業顧問，獲得免費咨詢的機會！

3. 香港聯交所新政，吸引小米赴港IPO

? ? ? ??在經歷了大半年的咨詢后，就在小米遞交招股書的前幾天，4月30日，被視為港交所25年來的最大變革的IPO新規生效，允許雙重股權結構（同股不同權）公司赴港上市。小米集團5月3日早晨于港交所遞IPO招股書，成為香港交易所上市制度改革后，首間采用“同股不同權”架構申請上市的新經濟公司。

? ? ? ??該政策實施后，內地的獨角獸們，尤其是第一梯隊的螞蟻金服、滴滴、美團等將迎來重大機會。當年因香港證監會董事局“一致決定不支持同股不同權方案”，香港錯失了阿里巴巴。而此次改革后，業內人言稱：2017年IPO主要在美國，2018年會在香港。同時，港交所還允許生物科技公司沒有收入上市。

? ? ? ??香港交易所行政總裁李小加稱，港交所之所以允許生物科技公司沒有收入上市，主要因為這些公司在允許發行前，根本不可能有收入，并不代表這家公司在發展初級階段。而監管當局有一系列詳細的規則來管制他們的行為，有清晰的監管指引，令大家可以清楚衡量他們的風險。而生物科技以外的公司，可以先做出產品并銷售，就不需要用這一渠道上市。

? ? ? ??實際上，有部分公司，尤其是生物科技公司，已經搭好了海外上市架構，準備奔赴美國納斯達克上市，但是在聽聞港交所正在啟動上市制度改革咨詢，從去年第四季到今年第一季都在密切留意，并且在半年時間內改變布局，并做好兩手準備。（文字、圖片來源：香港聯交所官網、搜狐財經、搜狐科技等）

瑞源咨詢 RY Consulting

注冊公司??香港公司 | 新加坡公司 | 深圳內外資公司 | 開曼公司 | 英國公司 | 美國公司 | 其他海外公司

商務與運營?銀行開戶 | 公司年審 | 公司變更 | 國內外商標 | 其他秘書服務

財稅服務?? 香港理賬核數 | 新加坡會計審計 | 國內代理記賬 | 公司報稅?

顧問方案?? 家族辦公室 | 創投公司服務 | 企業IPO咨詢 | 兼并與收購

免費咨詢熱線：400-108-1909 ??

聯系專業顧問：188-9872-7088（微信同號）

郵件咨詢：info@realyuan.com?

關注瑞源公眾號，隨時了解最有用的資訊~